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多空因素并存 焦炭价格或趋于弱稳

来源:美标A105圆钢 作者:A105 时间:2020-03-30

  上周(3月16日~20日),焦炭期货主力J2005合约价格呈震荡下行走势。当前,国外疫情处于暴发期,在国际金融市场大幅震荡的情况下,国内黑色金属板块表现惊人,韧性之强超出市场预期。

  原材料端,焦炭表现弱于成品钢材,从J2005合约日K线走势来看,2月中旬以来,整体价格重心下移,近2周走出倒“V”形走势,突破前期高点有一定难度。

  现货市场,上周,市场第4轮下调焦价50元/吨,焦炭价格下降后暂稳运行。自2月下旬以来,钢厂共下调4轮,累计下调焦价200元/吨。目前,个别钢厂仍有继续施压意愿,而焦企整体盈利微薄。据相关机构调研数据,全国30家独立焦企平均吨焦盈利17.37元,其中山西、内蒙古、陕西等地已有焦企陷入亏损状态,企业经营压力上升,挺价意愿渐强。

  焦炭供应方面,尽管焦化利润处于低位,但企业生产情况受影响程度相对有限,仍有较高的生产积极性。上周,全国100家独立焦企的产能利用率为75.04%,周环比上升1.67个百分点,同比下降4.67个百分点。其中,华北地区产能利用率为77.61%,周环比上升1.22个百分点;华东地区为69.01%,周环比上升2.72个百分点。

  需求方面,在诸多政策的支持下,国内逐渐开始复工复产。近期,成品钢材市场回暖,成交量提升,价格也有所反弹。上周,成品钢材呈现产量增长、库存下降局面,一定程度上表明终端需求在逐步恢复。高炉数据显示,上周,163家钢厂高炉开工率为65.06%,周环比提高0.56个百分点,已连续4周稳步回升。未来终端需求的启动,对焦炭需求是一个利好。不过,尽管成品钢材库存步入降低阶段,但天量库存的消化压力不容小视,叠加钢厂内焦炭库存高企,整体对焦炭的采购意愿不高,预计焦炭需求仍是以稳为主,难有较大增量。

  库存方面,焦企在亏损情况未进一步加重的情况下,没有减少焦炭的供应量,而下游高炉需求偏稳,致使焦炭总库存延续增长趋势。上周,焦炭总库存为877.54万吨,周环比上升16.82万吨,同比下降35.41万吨。其中,焦企库存为96.95万吨,周环比略降0.51万吨,同比上升24.11万吨。下游钢厂对焦炭的采购情绪不高,多维持按需采购。不过,近期在焦价连降4轮后,贸易商抄底意愿回升,焦企库存短期有下降趋势。钢厂库存为485.09吨,周环比上升5.83万吨,同比上升16.98万吨,库存可用天数达到近几年来最高。港口资源价格跟随下调200元/吨,近期焦炭集港量增加、疏港量减少,焦炭港口库存为295.5万吨,周环比上升11.5万吨,同比下降76.5万吨,库存压力不大,后续可关注贸易商采购动态。

  整体来看,目前焦炭供需偏宽松格局未有明显改善,库存增加趋势明显。尽管终端需求在逐步恢复,但成品钢材端天量库存的去库压力仍将压制焦炭需求。而从产业链利润角度看,目前焦企产品价格已被压缩至盈亏线附近,市场抵降情绪渐浓。焦炭多空因素并存,在铁矿石表现相对强势的情况下,钢厂端打压原材料的意愿多集中在焦炭上,焦炭依然承压,预计短期现货价格弱稳运行,期价或呈现震荡偏弱走势。

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